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第七章 舍小谋大吃亏是福的谋事艺术（第4页）

李嘉诚放弃了在股市熊市时低价收购以求对小股东公平。对此，李嘉诚解释说：“我们不是没想过，但趁淡市以太低的价钱收购，对小股东来说‘抵数’。”

李嘉诚在股市中的形象一向极佳，原因是他时刻不忘照顾小股东的利益。由于得到股东拥戴，李嘉诚在股市中时常可以要风得风，要雨得雨，纵横股海，如鱼得水。

李嘉诚第二次私有化，是收购青洲水泥。同收购国际城市一样，这次的收购非常顺利。

1988年10月，长江实业宣布将青洲水泥私有化。长江控有其间44．6％股权，以29港元一股的价格进行全面收购，收购价比市价高出13％，涉及金额11．23亿港元。到12月30日收购截止期，长实已购得九成股权，可以完成强行收购，完成私有化。全资控有后的青洲水泥成为该系全资附属上市公司，申请摘牌后就变成了长实旗下的私有公司，

李嘉诚对旗下公司私有化后，避免了业务重叠（如嘉宏与长实、和黄就存在这个问题），使机构更为精简。私有化之后，李嘉诚不必再使长实系所有公司的经营和实绩都暴露在公众面前。这样可以使他在许多商业活动中，拥有更多的主动权。

李嘉诚的第三次私有化，可谓一波三折，远不如收购国际城市、青洲水泥那么风顺。

嘉宏是长实系四大上市公司之一，于1987年将港灯集团非电力业务分拆另组嘉宏国际集团有限公司而上市。上市时，嘉宏综合资产净值为44．57亿元。和黄控有宏嘉约54％的股权，宏嘉则控有港灯23％的股权。到1992年6月底全面完成收购时，市值达到155．09亿元。

1991年2月4日，控股母公司和黄宣布将嘉宏私有化建议，以每股4．1港元价格将嘉宏收归私有，涉及资金118亿港元，被称为香港有史以来最大的一次私有化计划。收购价比市价溢价7．2％，和黄当时拥有嘉宏65．28％的股权，实际动用资金41亿便可完成收购。

李嘉诚解释，这次收购主要原因是嘉宏盈利能力有限及业务与长实、和黄重叠。并声称不会提高收购价格，如有人肯出5港元的价格收购，他会考虑出售。

嘉宏资产估值在每股5至6港元的水平，和黄开价4．1港元，这种做法显然是肥了大股东，而损害了小股东。

李嘉诚解释嘉宏盈利前景有限，应该是事实。但在1991年4月10日嘉宏股东会议上』、股东质询：嘉宏1990年财政年度业绩在（1991年）3月8日公布时，盈利状况甚佳，13。16亿港元的年盈利比上一年增幅达29％。另外，嘉宏所控的港灯市值连月上升，也会造成嘉宏资产值增高，这都有益于嘉宏的发展。

小股东纷纷质疑，并表示反对，嘉宏私有化建议最终以不足1／4的支持宣布流产。

当时证券界普遍认为，流产的原因是收购价偏低，收购方对嘉宏的评估与实际业绩的差异。和黄出价太低，远不及1987年上市供股价4．63元的水平。李嘉诚素来关注小股东的利益，而和黄的收购建议对小股东照顾不够，有失长实系的一贯作风，从而失去了小股东的支持，导致功亏一篑。

另外，小股东反对私有化，除认为和黄条件“苛刻”外，看好嘉宏的前景，舍不得“忍痛割爱”，则是私有化失败的另一大原因。

按规定，私有化失败，一年之内不得再提（私有化）建议，经历了一次失败的嘉宏未来的走向吸引着世人的眼球。

1992年5月27日，和黄重提嘉宏私有化。收购价每股5．5港元，较停啤前收盘价高出32％，涉及金额58．38亿元。

李嘉诚表示，私有化目的在于简化机构。对和黄是否供股集资来筹措资金，李嘉诚不做表态。

在7月10日的嘉宏股东大会上，私有化建议以96．7％的赞成票权通过。

这次的收购价，比上一次的出价4．1港元提高了36．62％．侣比咨卢净值每股6．4--6．5港元的水平仍有折让。

这次收购能够成功的原因就在于，大股东在保全自身利益的同时又顾及了小股东的利益，在利己的同时兼顾利人，利益均沾，大家受益。

李嘉诚深知“利益共沾”的法则，他始终坚持：不独利己，更要利人，不能总把自己的利益摆在别人的之上，而是要学会利人法则。生活中也是如此。顾及对方的利益非常重要。它们是相辅相成的。一个人不能把目光仅仅局限于自己的利上。自己舍得让利，让对方得利，最终还是会给自己带来较大的利益。

适时吃亏是门大学问

暂时的忍耐是为了最后的出击，暂时的吃亏是为了更大的回报。

狼为了捕猎，可以忍受几天的饥饿，仔细挑选最合适的攻击对象，耐心等待最恰当的攻击机会；狼为了逃脱陷阱，甚至会咬断自己的伤腿……狼所有的一切仅仅是为了生存，为了生存它们能够做到适时吃亏。

成功的人在经营过程中都善于用一时的损失和痛苦作代价，换取巨大的市场和利益。他们往往明知不可为而为之，靠的就是比别人看得更宽，想得更全面、更深远，思维更有深度。

爱德华·法林看准了美国人希望商品物关价廉、标新立异的心理，于是在波士顿市中心开了一家商店。他的商店有一种特别的经营方法：在商品上标出价格和首次上货架的日期。头12天按所标价格出售；从第13天起，按原价的3／4销售；再过6天，按原价的一半销售；再过6天，按原价的1／4销售；如果再过6天仍未卖出，商品就送慈善机构。

法林的商店能否生意兴隆?人们表示怀疑。很多人担心，如果顾客等到商品价格降到最低时来购买，商店岂不大亏?

但法林信心十足，他这样推测顾客心理：陈列在这里的商品，价格都是最便宜的，自己不买，别人就会买走。事实上，很多商品往往未经再次降价就会被人买走。

法林创办的自动降价商店，不仅着眼于满足顾客的需要，还着眼于社会宏观经济。他认为，任何企业在顺应瞬息万变的市场需求时，总会有脱节的时候，自动降价销售对于处理滞销商品会有很大作用，从而有利于社会再生产的顺利进行。

俗话说：“舍得金弹子，打中巧鸳鸯。”这句话是指以小的损失来换取大的胜利。我们可以借此来达到提高企业信誉，增加盈利的目的。

一位患胃溃疡的病人，正为没有钱去医院治疗而发愁，他的一位朋友告诉他，电视里有则广告说，有一家专治胃溃疡的诊所，为患者提供免费治疗。

晚上，那位病人在电视里真的看到了那则广告，广告里讲：“你是不是得胃溃疡了?如果是的话，那么你现在就该和医生约定时间前去就诊。你将得到免费治疗，而且，你每次到这里治疗时，还将得到诊所付给你的25美元的报酬……”

千真万确的电视广告，给这位经济上十分贫困的患者带来了福音。第二天一早，这位患者就来到电视里介绍的伍德曼——珀卡尔诊所。他看到许多和他一样慕名而来求诊的病人已坐满了这间本来就不太宽敞的屋子，两位戴眼镜的医师正在和蔼地询问病人的病情，而那些被确诊为患了胃溃疡的病人真的从服务小姐那里领取了25美元的报酬。